从前，有个叫王恩的小伙子，家里很穷，每天要到山上打柴去卖，换点米、面维持生活。
这天，王恩来到山上，把母亲给烙的饼放在块大石头上，进山去打柴。
中午，王恩饿了，回来吃饼，看，少了张，咋回事？他没吃饱就回家了。他给母亲说：今天，我没吃饱，明天，你就多烙张饼吧！母亲照样做了。
第二天，王恩来到山上，把饼放在石头上，又去打柴，中午回来吃饼，发现少了两张。这样，连几天，王恩总是吃不饱。他下决心要看个水落石出。天中午，王恩躲在棵大树后面观看动静。忽然看见个半尺高的小老头，头上戴着鸡蛋壳，正吃饼哩。王恩个箭步上去，抓住小老头说：原来是你吃了我的饼！看我不把你活活摔死！小老头说：小伙子，消消气，我给你透露个消息，咱这里快上大水了，你快回家扎木筏把！扎好后，就把东西搬到木筏上。你每天要到村南门上看石狮子的眼睛，如果石狮子的眼睛红了，大水就来到了，你就赶快上木筏。大水来到后，你只许救四样东西，日后对你有好处，千万不要多救，救的多了，对你有害。王恩听了，便速速回家准备。
他用几根木头，扎了个大木笼，把家里所有的东西都搬到上面。就到南门去看石狮子。
这天中午，石狮子的眼睛红了，王恩赶紧回到家里，把母亲背在木筏上。这时，大水果真来到了，会平地里就积了丈多深。
这时，王恩看见水里有窝小老鼠淹得怪可怜，就把它们救上来。又过了会儿，漂来窝蚂蚁，又把它们救上来。后来，又救了小喜鹊和个小白蛇。他想，够四样了，不能再救了。
水越来越大，忽然王恩听人喊救命，看，是平时的好友史义，在棵大树上喊哩，王恩想救史义，但想起了小老头的话，又停下来。村上的史义多次呼喊，王恩忍不住了，便把他救上来。
几天后，大水下去了，王恩和史义回到家里，为了维持生活，还得上山打柴。
天，下起瓢泼大雨，王恩和史义到附近庙里避雨。阵雷鸣之后，个青面獠牙的妖精背着个皇姑进庙避雨。王恩手急眼快，斧子把妖精的脖子砍了个大血口子。妖精嗷地声背着皇姑逃走了。
雨渐渐停了，他们顺着血迹寻找妖精。在个大树林里，有个青石板，到这里血迹就没了。王恩和史义把青石板抬到边，看，原来是个无底黑洞，他们断定这定是妖精洞。
这时，皇帝也派兵马前来捉拿妖精，但洞太深，无人敢下。无耐，皇帝只有下令，谁如救出公主。就把她嫁给谁。王恩问史义下否？史义不敢。王恩说：还是救人要紧，你不下我下。说罢，让人找了几根井绳结在块，拴上个大筐，上面系着铃当，王恩坐在筐里，他对史义说：如听见铃响下，便是到了洞底，响三下，就是我们要上来，你们就快往上拉。史义点头答应。
王恩下了半天才到洞底，就晃了下铃当，上边的人知道到底了。
他从筐里出来，手握斧头向洞里走去。不会，看见个妖精把住洞口，他手起斧落，把守门的妖精砍死了。他继续往里走，洞里边明灯蜡烛。这时，王恩看见皇姑流着泪正给妖精用花椒水洗伤口哩，他给皇姑使了个眼色，聪明的皇姑对妖精说：你快闭结实眼吧！别让花椒把眼煞坏了。妖精听了，把眼闭得很紧。王恩趁机把妖精砍死。皇姑非常感激，王恩把皇帝许亲的事告诉了她，皇姑点头答应。
咋上去啊？如果两个人块坐在筐里，王恩感觉不好意思，他对皇姑说：先让你上去，我再上吧！临上之前，皇姑赠给王恩只玉镯，王恩撕给皇姑块蓝衫袖，作为定婚之物。随后，便摇铃上去。
在洞口等候的史义看皇姑貌似天仙，便生了歹心，待皇姑回宫后，就用青石板盖上了洞口。就冒充王恩到京城去找皇姑成亲。到了皇宫，因为没有定婚之物，被皇帝判决为欺君之罪，打入死牢。